與風險性資產低.負相關 投資等級債抗跌

貿易戰再駁火，隨中美又互相加徵懲罰性關稅，導致市場風險情緒轉差，美股上周大跌6%，不過，美國投資等級債逆勢抗跌小漲0.4%。投信業者表示，面對市場不確定性升高，建議納入投資等級債平衡波動風險。

彭博資訊統計，近5年投資等級債與全球股市、中國A股、美股、商品指數等主要資產相關係數呈現負相關，與高收益債市則處低相關。復華5至10年期投資等級債券指數基金經理人廖崇文表示，這也代表當全球主要股市等風險性資產處於盤整、震盪、趨勢不顯著時，納入投資等級債可降低股票投資組合的波動風險。

根據過去經驗顯示，高收益債因為與風險性資產連動性較高，仍有兩成的年度負報酬機率，若能搭配防禦性質的投資等級債，將有利其債券投資組合表現。廖崇文進一步指出，藉由布局美國公債搭配各產業之投資等級公司債，兼具公債避險特性、輔以高評等公司債提高收益率表現，可達到資產配置之效果。

近月全球股市受貿易戰利空影響多下跌，彭博資訊統計，近1個月美股、MSCI世界指數、新興市場指數下跌幅度達5~8%；債市表現則相對抗跌，其中美國公債、美國投資級公司債皆上漲逾3%。

由於全球負利率債券已達16兆美元，市場資金在風險趨避及投資需求帶動下，持續錢進投資等級債。據EPFR最新統計(截至2019/8/21)，投資等級企業債已連31周吸金，繼前周流入金額153億美元，創近十周單周最大淨流入之後，上周再流入149.5億美元，連兩周吸金逾百億美元。

近5年投資等級債與各主要資產相關係數

資料來源：Bloomberg，2019/6