新冠肺炎疫情於二、三月間在亞洲之外地區急遽擴散，歐美、拉美、中東非洲國家陸續淪陷，三月初能源價格戰進一步動搖信心，各類型資產遭逢齊頭式賣壓。富蘭克林華美投信表示，聯準會緊急降息至零利率，並宣布無上限QE，在貨幣維持寬鬆下，將有助支撐債市流動性。根據彭博統計，近一週主要債券指數中，ICE高收益債券指數回彈，相關指數漲幅約有3~4%之間，相對比美國政府債券指數的漲幅較多(見表)，可見日前高收益債市的疲態略見收斂。

富蘭克林華美投信表示，全球股市受到恐慌心理引發賣壓效應、債市聯袂震盪，所幸各國央行陸續釋放貨幣政策、降息或振興經濟的刺激方案，逐漸止穩股債市場的疲態，未來各國控管疫情的進度與速度，以及藥物與疫苗研發之進度將是穩定投資人信心的關鍵。

富蘭克林華美全球高收益債券基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）經理人張瑞明表示，新冠肺炎疫情的高傳染力使得各國不得不採取非常措施，短期經濟活動衝擊難以避免，此外，近期疫情將進入全球爆發階段，考驗各國防疫應變與醫療能力，而原油市場快速反映價格戰與需求利空，接下來需觀察四月間國際疫情能否達到高峰後趨緩，如同等待隧道盡頭曙光。

張瑞明表示，美國能源產業歷經2014~2015年價格戰1.0的產業淘汰後，發行家數已大幅下滑，而企業的利息保障倍數，也高於2015下半年的水準，如今OPEC與俄羅斯再度向美國能源商下戰帖，信用風險威脅應小於上一波能源價格戰，而整體美高收仍可望保有相對股市的抗震特性，加上經過2015年油價修正的淘汰後，目前相關業者體質較佳。惟風險考量上，仍須持續留意國際原油價格與物價的變動、新冠疫情擴散或收斂程度，作為是否加碼進場的依據。

張瑞明表示，本基金的產業配置原已側重相對不受新冠疫情影響的防禦型產業，如公用事業、健護、媒體、包材等，並減碼受疫情負面影響較深的汽車、化學、娛樂、旅宿、運輸等產業。能源產業當中，現階段相對側重採合約型態的中游能源商。未來投資組合的產業配置將持續留意相關產業錯殺後的低接機會。

表：主要債券指數近期彈升表現

資料來源：彭博資訊，以上採取ICE、JP債券指數報酬率，統計至 2020/03/27，富蘭克林華美投信整理。
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