亞洲貨幣緩升趨勢不變

在市場預期美國聯準會可望提前升息的效應下，四月份以來美元對日圓、歐元均出現強勁反彈走勢，英商寶源投資亞洲債券基金經理人吳浩藩表示，在預期升息效應下，美元短線對其他貨幣仍有可能續強，不過，相較於去年漲幅相對較大的歐元、英鎊和澳、紐等貨幣，多數亞洲貨幣對美元在各國央行的干預下，升值幅度相對較低，加上亞洲經濟成長強勁、資金流入、美國對亞洲貿易赤字持續擴大，故持續看好亞洲貨幣對美元的升值潛力，建議逢低可分批佈局亞洲本地貨幣計價債券以掌握此趨勢。

吳浩藩表示，美國聯準會升息與否，後續仍須觀察美國就業和物價等經濟數據以及美債殖利率是否持續走升，然而，在市場普遍預期美國可能提前升息下，除了美、歐、日等國政府債券壓力相對提高外，去年漲幅較大的貨幣短線賣壓也相對升高。不過，吳浩藩仍持續看好亞幣後市，他指出，看好亞洲貨幣主要基於下列三點原因：　

1. 亞洲幣值低估與美國貿易逆差問題：儘管亞洲擁有強勁的經濟基本面，而且美國對亞洲擁有龐大貿易赤字，但美元從2002年開始的一波修正走勢主要是針對歐元以及受惠於原物料價格上漲的英鎊和澳元等貨幣；在目前美國對亞洲的貿易赤字仍然相當龐大之下，美元短線反彈後仍有可能再度出現修正，但預期主要將是針對亞洲貨幣。
2. 亞洲經濟基本面仍然良好：高於全球平均的經濟成長、持續的經常帳盈餘以及吸引資金流入的股票市場。
3. 亞洲央行放寬匯率干預：原物料價格上揚造成最近亞洲國家通膨壓力相對升高，部份國家例如新加坡、南韓和印度的央行已開始允許本國貨幣小幅升值已抵銷進口物價上揚的壓力。此外，在這些國家整體出口表現仍然相當強勁下，小幅的貨幣升值所可能造成的「出口競爭力降低」的疑慮也相對減輕。

在看好亞幣的升值趨勢下，吳浩藩表示將以「一籃子貨幣」的分散佈局方式持有包括印尼盾、韓圜、新加坡幣、印度盧比以及較少的泰銖和菲幣計價的亞洲本地貨幣債券，尤其是隨著亞洲經濟和企業獲利好轉，亞洲企業債券後市看佳，預期此部位投資仍將繼續創造良好的投資收益。吳浩藩表示，若能透過良好的利率、貨幣、債券種類和存續期間(duration)的操作，仍有良好的機會在今年亞洲債市創造穩健的投資回報。