上週盤勢分析

上週銀行體系資金維持寬鬆狀態，在央行限制銀行過度負數操作後，短期利率平穩的有如一條直線，幾無波動，儘管央行連續兩天進行沖銷，但對市場影響不大，並未造成緊縮壓力，使得本週短票利率持穩於1.15%。

本週走勢分析

貨幣市場緊縮因素：（一）嚴重急性呼吸道症候群（SARS) 若使外資匯出，將形成新台幣資金供給減少；（二）央行將持續公開市場操作，收回過多資金。貨幣市場寬鬆因素：（一）中央銀行存單未到期餘額仍逾2兆元，市場整體資金寬鬆情勢未改；（二）SARS衝擊國內市場，民間消費投資意願可能減弱，連帶造成銀行資金貸放不易；（三）近期央行存單到期金額仍多，將增加市場資金供給。國內實質利率仍高於歐美，新台幣實質有效匯率指數也十分平穩，央行為有效提振民間投資意願及刺激消費，可望持續寬鬆貨幣政策，短期利率將維持在低檔。