在賣壓減緩的情況下，美國十年期政府債券殖利率從九月初的4.6%回跌至4%，也讓全球債市從六月上旬到九月初的這波修正暫時得到緩解，因此，最近一個月擁有較高殖利率水準的新興市場債券、高收益債券以及受惠於亞幣升值的亞洲債券紛紛出現反彈走勢。寶源亞洲債券基金經理人吳浩藩表示，除了美債修正的負面因素降低之外，亞洲貨幣在七大工業國會議之後強勁走升，基金表現因而受惠於投資組合中將近四成的亞洲貨幣計價債券。他認為雖然亞洲各國央行可能進場干預，不過，亞洲貨幣對美元的升值趨勢仍然不變，因此，預期第四季亞洲債市仍有不錯的表現空間。

大幅提高亞洲貨幣計價債券投資

吳浩藩表示，由於看好亞洲貨幣對美元的升值趨勢，因此，從九月份便開始將投資部位中泰銖、韓圜以及印尼盾等亞幣計價債券的整體投資比重由八月份的20%大幅調升至39%，因此，所有非美元計價貨幣債券(亞洲貨幣與歐元計價債券)也由8月初的37%提高到54%，相對的，由於亞股在短線反彈幅度偏高下近期震盪幅度相對升高，吳浩藩表示為降低風險，已獲利了結部分的可轉換債券，使得投資比重由原先5-6%降低至2.5%。

風險考量下，維持較低存續期間

面對美元走弱的情況，吳浩藩表示，最”理想”的情況就是：美國在美元緩貶態勢下逐漸擺脫通貨緊縮威脅，並在全球貨幣強弱重組的情況下促成美國經常帳的改善，至於歐、亞則在強勢貨幣下促成更進一步的結構性改革，不過，如果美國政府債券與美元反應過度的話將造成經濟與債市環境更為波動，因此仍將持續留意美元走勢。

吳浩藩認為美元走軟的趨勢將促使美國政府債券的殖利率走升，以彌補弱勢美元、進口物價上揚、日本央行對美國政府債券需求降低以及聯準會的「促進通膨」政策所造成的美債買氣下滑，所以儘管最近日本政府債券(JGB)殖利率大幅下滑，他仍然抱持著觀望態度。吳浩藩認為從美國實質經濟數據並沒有轉弱的跡象來看，目前美債殖利率的下檔空間有限，但上檔卻仍有風險，因此，已獲利了結最近強勁反彈的長天期高收益債券部位，使得平均存續期間(duration)降至3.1年，並持續密切關察全球政府債券殖利率走勢。