| 近三個月全球貨幣表現，美元鹹魚大翻身，兌主要貨幣強勢上揚
(92/08/22 由匯豐詹金寶投顧
提供) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
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全球資產佈局兼求匯差及價差，現階段匯率配置宜採”中立平衡策略”！ 近三個月，全球主要貨幣兌美元匯差表現
資料來源:Bloomberg 資料整理:䞦豐詹金寶投顧 匯率走勢是全球化資產配置的首要課題。近三個月以來，隨著美國經濟復甦力道轉強的預期升高，美元兌主要貨幣轉而呈現強勢表現，最明顯的是歐元兌美元匯價自5月底的1.193高點直線下滑，至21日報價一度跌破1.10，為近三個月低點，而英鎊、加拿大幣兌美元均出現連續3個月的修正，美元鹹魚大翻身之際，匯豐詹金寶投顧表示，全球資產佈局兼求匯差及價差，以目前的經濟結構來看，不宜過度追漲或殺出任何貨幣，匯率資產配置宜採”中立平衡策略”。 統計近三個月，全球主要貨幣兌美元的相對匯差表現，瑞士法朗、歐元、加拿大幣、英鎊均出現3%以上的匯損。其他亞洲貨幣如日圓、新幣也有匯損，而新台幣和韓圜則出現小幅升值。今年以來，投資人在歐洲貨幣所賺到的匯差，大部份都被吞回去了，瑞士法朗及英鎊其至已經出現匯損了。 匯豐金寶投顧表示，近期美元走強，主要是資本帳流入增加所致，由於6月份美國FED調降利率的幅度為1碼，小於預期的2碼，利差縮小，使美元兌歐元等主要貨幣走強，而美國經濟指標如消費者信心指數、新屋開工率、ISM採購經理人指數等回升均顯示美國的經濟已漸入佳境，增強投資人對美元資產的信心，隨著美國股市回升，吸引國際資金流入，加上美伊戰事告一段落，短期內並不存在重大地緣性政治變數，持續加深美元的投資力道。 美國經濟復甦將使其他區域經濟受惠，尤其是亞洲經濟，由於SARS疫情結束有助於亞洲內需經濟的復甦，而國際經濟的復甦將推動亞洲出口貿易進一步走揚。配合國際市場對中國人民幣的升值預期，亞洲主要貨幣如新台幣、韓圜、日圓等均呈現相對強勢的表現。 匯豐詹金寶投顧指出，尤於美元短期升幅已大，加上短期內國際金融市場並無重大政治變數，未來美元匯率變動將回歸基本面因素，包括:經濟成長溢價、利息差價、及經常帳表現等，以經濟成長溢價來看，美國第二季經濟成長率達2.4%，歐洲經濟依然低迷，預估歐元區今年經濟成長率將只有0.6%，不過，近期歐洲商業調查報告已逐漸改善，歐洲的經濟力道若加速將有助支撐歐元匯價;而美元和其他貨幣仍存在利息價差(官方利差:歐元/美元為1%，澳幣/美元為3.75%)，加上美國仍存在嚴重的經常帳及財政赤字問題，故美元匯價走勢已趨近合理價位。 匯豐詹金寶投顧建議，現階段全球匯率資產配置宜採”中立策略”，不宜過度追漲或殺出任何貨幣，穩健型投資人可以在美元、歐元、高利息貨幣如澳幣、及新台幣之間，維持平衡的配置部位，以兼求匯差及價差的雙向穩定增值。 |