FAANG又稱尖牙股，代表五檔美國大型成長股。因為FAANG營運成長加速，過去一年股價表現驚人，成為不少基金經理人積極追捧的對象。然而FAANG大多不發放股利、有些沒有正的現金流，部分基金經理人選擇遠離他們。摩根士丹利環球品牌基金的投資重視股利及自由現金流，因此選擇遠離FAANG，持續奉行價值投資的原則。

FAANG是五檔美國大型成長股 2017年起股價表現驚人

FAANG代表五檔美國大型成長股，分別是Facebook(臉書)、Amazon(亞馬遜)、Apple(蘋果)、Netflix(網飛)以及Google(谷歌)，這五檔股票是2018年最發燒的話題。因為美國在2018年執行稅改政策，企業實質稅率降低，民眾所得提升，使2018年FAANG的營收與獲利都大幅度成長，從2017年起股價就表現驚人。以亞馬遜為例，2018年初至今股價已上漲超過40%，臉書及谷歌也曾經有將近20%漲幅。(資料來源：Bloomberg，2018/11/7)

成長型基金喜歡FAANG的成長性；價值型基金遠離FAANG的不發股利

成長型基金經理人著眼在公司未來的成長性，可能成為FAANG的青睞者，例如：雲端業務有強者恆強、社群媒體接近寡佔的產業特性，有利領導品牌長線營收獲利的表現。成長性之於股價，好比油門之於車速，腳踩油門時，車速會越來越快，而一旦腳離開油門，即使不踩煞車，車速也會逐漸放緩；當企業成長性降低時，即使並未陷入衰退，股價仍可能震盪修正。

價值型基金經理人通常不喜歡FAANG，原因之一是股利政策。例如巴菲特目前只持有蘋果公司，而蘋果是唯一有發放股利的FAANG。網飛為了留住觀眾，花費大筆金額在影音媒體製作，使公司的自由現金流持續為負，不是價值投資人所喜愛。日常用品股較FAANG股表現平穩，因此受價值型經理人青睞。在10月份S&P500下跌7.3%的同時，日常用品類股仍逆勢上漲2.2%。(資料來源：Berkshire Hathaway，2018/9/30；Bloomberg，2018/10/31)

摩根士丹利環球品牌基金 重視股利及現金流